最近，美國(guó)半導(dǎo)體股票暴跌，三星和SK海力士也同步下跌。此次拋售潮歸因于對(duì)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的擔(dān)憂加劇，市場(chǎng)越來越擔(dān)心伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)可能進(jìn)入長(zhǎng)期階段，此外原油價(jià)格的飆升加劇了包括半導(dǎo)體在內(nèi)的所有行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)、以色列與伊朗之間的戰(zhàn)事可能擾亂來自中東的關(guān)鍵半導(dǎo)體制造材料的供應(yīng)。而韓國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)供應(yīng)全球約三分之二的存儲(chǔ)芯片，該產(chǎn)業(yè)同樣擔(dān)憂伊朗沖突持續(xù)帶來的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)人士提出如果部分關(guān)鍵材料無法從中東采購，半導(dǎo)體生產(chǎn)可能受到干擾。

其中最受關(guān)注的是氦氣。氦氣是半導(dǎo)體生產(chǎn)過程中散熱的關(guān)鍵材料，目前尚無可行替代品。全球僅有少數(shù)國(guó)家生產(chǎn)氦氣，卡塔爾是主要生產(chǎn)國(guó)之一，占全球約38%的供應(yīng)量，但卡塔爾氦氣100%必須經(jīng)霍爾木茲海峽海運(yùn)，沒有替代海運(yùn)通道。

值得注意的是，根據(jù)韓國(guó)國(guó)際貿(mào)易協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，去年卡塔爾進(jìn)口的氦氣占韓國(guó)氦氣進(jìn)口總量的64.7%。美國(guó)化學(xué)學(xué)會(huì)出版的《化學(xué)與工程新聞》（C&EN）稱，自沖突爆發(fā)以來，“全球三分之一的氦氣供應(yīng)已從市場(chǎng)上消失”，并警告說，“如果沖突持續(xù)超過兩周，氦氣用戶的供應(yīng)中斷可能需要數(shù)月才能恢復(fù)。”

韓國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)通過預(yù)先儲(chǔ)備庫存和供應(yīng)鏈多元化來爭(zhēng)取時(shí)間。SK海力士已在其現(xiàn)有氦氣庫存之外獲得了額外的供應(yīng)來源，從而有效地規(guī)避了短期風(fēng)險(xiǎn)。

韓國(guó)產(chǎn)業(yè)通商資源部表示，韓國(guó)芯片供應(yīng)鏈中另有14種物品高度依賴中東供應(yīng)，其中韓國(guó)國(guó)內(nèi)97.5%的溴進(jìn)口來自以色列。目前，溴被列為潛在風(fēng)險(xiǎn)因素，與氦相比，其受到的直接影響相對(duì)較小。溴氣用于蝕刻工藝中，以去除半導(dǎo)體中不需要的部分，高純度溴化氫（HBr）用于DRAM和NAND閃存制造過程中的多晶硅蝕刻。

霍爾木茲海峽封鎖持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，采購關(guān)鍵原材料的成本和時(shí)間負(fù)擔(dān)就越大；即使供應(yīng)沒有完全中斷，轉(zhuǎn)向經(jīng)過驗(yàn)證的替代供應(yīng)商也需要時(shí)間。同時(shí)，霍爾木茲海峽的長(zhǎng)期封鎖可能會(huì)加劇能源價(jià)格（包括石油、天然氣等）飆升帶來的額外電力成本負(fù)擔(dān)，而晶圓廠是高耗能工廠，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的短期波動(dòng)和成本壓力上升的擔(dān)憂似乎不可避免。

雖然韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)多年來一直在通過自發(fā)電和節(jié)能投資穩(wěn)步降低對(duì)外部電力的依賴，但鑒于韓國(guó)對(duì)霍爾木茲海峽能源的高度依賴，需要針對(duì)加劇的波動(dòng)進(jìn)行短期風(fēng)險(xiǎn)管理，以及基于行業(yè)結(jié)構(gòu)韌性和投資周期連續(xù)性的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略方針。

微軟、英偉達(dá)等美國(guó)科技巨頭一直將阿聯(lián)酋定位為區(qū)域人工智能算力樞紐，這場(chǎng)危機(jī)長(zhǎng)期來看還可能阻礙大型科技企業(yè)在中東建設(shè)人工智能數(shù)據(jù)中心的計(jì)劃，進(jìn)而抑制強(qiáng)勁的芯片需求。伊朗已向海灣國(guó)家發(fā)射大量無人機(jī)與導(dǎo)彈，以報(bào)復(fù)美以聯(lián)合襲擊。亞馬遜表示，其位于阿聯(lián)酋和巴林的部分?jǐn)?shù)據(jù)中心遭無人機(jī)襲擊受損，引發(fā)外界對(duì)科技巨頭在該地區(qū)擴(kuò)張節(jié)奏的質(zhì)疑。

受益于全球科技企業(yè)競(jìng)相建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心，半導(dǎo)體行業(yè)正處于超級(jí)周期之中，存儲(chǔ)芯片價(jià)格過去數(shù)月飆漲，三星、SK海力士等韓國(guó)存儲(chǔ)大廠持續(xù)受益。從中長(zhǎng)期來看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，DRAM和NAND閃存供應(yīng)短缺加劇的局面預(yù)計(jì)將持續(xù)，這些結(jié)構(gòu)性因素支撐了價(jià)格的持續(xù)上漲。