谷歌母公司字母表公司（Alphabet） 今日公布第一季度財報，業績大幅超出市場預期；受云基礎設施業務迅猛增長拉動，整體營收同樣亮眼。

不計股權激勵等特定成本，公司調整后每股收益達 5.11 美元，幾乎是分析師預期 2.63 美元的近兩倍。本季度營收同比增長 22%，達到1099 億美元，高于華爾街預期的 1072 億美元。與此同時，凈利潤大幅飆升至625.8 億美元，去年同期為 345.4 億美元。

谷歌首席執行官桑達爾?皮查伊（見圖）在財報電話會議上向分析師表示，企業級人工智能解決方案首次成為谷歌云的核心增長引擎。他所指的是Gemini Enterprise等 AI 產品，其月度付費活躍用戶較上季度增長 40%。

承載谷歌全系 AI 業務的谷歌云本季度營收達202 億美元，同比暴漲63%，高于市場預期的 180.5 億美元。云業務增長主要由 AI 產品及企業基礎設施銷售強勢帶動，公司待執行訂單儲備規模已增至4600 億美元。

Alphabet 宣布上調 2026 年資本支出指引，從此前預估的 1750 億 —1850 億美元，上調至1800 億 —1900 億美元。公司首席財務官阿納特?阿什肯納齊同時向投資者預警，2027 財年資本支出預計將較今年大幅增加。

上個季度，Alphabet 資本支出達357 億美元，涵蓋地產、數據中心，以及配套服務器與基礎設施投入。與亞馬遜云科技、微軟等云計算同行一樣，Alphabet 持續豪擲數百億美元加碼 AI 基礎設施，搶抓 AI 算力需求紅利。

皮查伊在電話會議中坦言：“短期之內我們面臨算力供給受限問題。如果算力能夠充分滿足市場需求，谷歌云營收還能更高。”

投資資訊網站Investing.com分析師托馬斯?蒙特羅表示，盡管 AI 熱潮下各大云廠商基礎設施開支狂飆引發部分投資者擔憂，但 Alphabet 營收增長韌性強、質量高，資本開支規模完全在自身承受范圍之內。

他向 SiliconANGLE 指出，Alphabet 成功重塑了市場對資本開支的討論焦點：不再單純糾結成本通脹與利潤率，而是轉向誰擁有營收實力在 AI 基礎設施賽道持續競爭。

“目前幾乎沒有企業能在這一領域與 Alphabet 抗衡。其他同行仍在燒錢、不斷抬升債務規模，而 Alphabet 憑借健康的利潤率持續領跑，必要時還有進一步加大投入的空間。”

該分析師解釋稱，Alphabet 已不再單純依靠投資者信心來支撐 AI 投入，而是跑通了基礎設施投資、產品使用、企業需求與經營杠桿之間的商業閉環。

“從營收增長、充沛現金流到旺盛的市場需求，Alphabet 作為 AI 龍頭，整體增長速度與業務多元化程度遠超行業多數巨頭。在全行業都缺算力的當下，Alphabet 證明自己既能扛住算力軍備競賽，還能同步做大各項主營業務。”

財報表現令投資者信心大增，Alphabet 盤后股價漲幅超7%。該股近一個月累計上漲 21%，跑贏一眾科技巨頭。即便伊朗局勢推高油價、或帶來 AI 基建成本上行的擔憂，資金仍持續涌入該股。

市場研究機構 Valoir 分析師麗貝卡?韋特曼認為，谷歌完善的生態布局與持續加碼企業級業務的戰略獲得投資者認可，Gemini Enterprise 已成為谷歌云核心增長動力，獲客規模與單筆訂單金額均實現亮眼增長。

“微軟的 Copilot adoption 增長已顯乏力，而谷歌不論是用戶用量還是 AI 令牌消耗量都保持上升，部分得益于與 Five9 等合作伙伴的合作開始兌現收益。”

她認為，谷歌企業級 AI 業務高增的一大原因，是公司在AI 治理與安全上的持續投入，有效打消企業對 AI 幻覺及其他安全漏洞的顧慮。

同時她還看好谷歌消費端業務表現，評價其 “客廳終端與企業辦公市場雙線取勝”，構筑起比競爭對手更深厚的護城河。

“最重要的是，谷歌如今更擅長講清自身商業價值。除技術實力外，企業更愿意選擇懂自身需求、值得信賴的科技服務商。谷歌已成功完成轉型：不只強調技術強悍，更凸顯跨行業的客戶信任與落地能力。”

Alphabet 其他業務板塊同樣表現穩健。

谷歌搜索本季度業績強勁，AI 功能帶動搜索查詢量創下歷史新高，營收同比增長 19%，也順勢拉動整體廣告收入同比上漲 15%，達772.5 億美元。

不過YouTube 廣告業務略遜預期。YouTube 廣告單獨核算，本季度營收98.8 億美元，低于市場一致預期的 99.9 億美元。

谷歌首席商務官菲利普?辛德勒表示，YouTube 訂閱業務收入增長勢頭迅猛，增速現已超過 YouTube 廣告業務。

Alphabet 旗下其他賭注（Other Bets） 板塊涵蓋自動駕駛公司 Waymo 及其他創新業務，本季度營收4.11 億美元，去年同期為 4.50 億美元。營收下滑或受本季度分拆生命科學公司 Verily 影響。

自動駕駛業務 Waymo 本季度動作頻繁：完成160 億美元融資，每周全自動駕駛出行訂單首次突破50 萬單；同時宣布今年晚些時候將拓展至達拉斯、休斯頓、奧蘭多、圣安東尼奧等城市落地運營。